In 2008 heeft Xeikon een bedrag van € 45 miljoen geleend aan haar toenmalige grootaandeelhouder Punch International. Deze zogenaamde Upstreaming was in strijd met de voorwaarden van het bancaire krediet dat Xeikon had verkregen en met door Xeikon zelf gestelde voorwaarden. Xeikon is er vervolgens eind 2008 mee akkoord gegaan dat Punch International het geleende bedrag aan haar terugbetaalde door aandelen in en een vordering op Accentis, een onroerend goed vennootschap, over te dragen. De Ondernemingskamer oordeelt dat zowel de Upstreaming als de aanvaarding van de aandelen in en de vordering op Accentis bij wijze van terugbetaling door Punch International wanbeleid zijn. Dit laatste omdat dit besluit onzorgvuldig tot stand is gekomen, onder meer door het ontbreken van een deugdelijke waardering van de aandelen in en de vordering op Accentis.

In 2013 is Xeikon overgenomen door investeringsmaatschappij Bencis. In het kader van die overname heeft Xeikon haar aandelen in Accentis en haar vordering op Accentis weer verkocht aan Punch International. Deze zogenaamde Carve Out acht de Ondernemingskamer wanbeleid. Dit omdat Xeikon heeft nagelaten zich op zorgvuldige wijze een oordeel te vormen over de redelijkheid van de door Punch International voorgestelde Carve Out prijs. Daarnaast waren een bestuurder en een commissaris van Xeikon betrokken bij de besluitvorming over de overname en de Carve Out terwijl die bestuurder en commissaris vanwege hun banden met Punch International een tegenstrijdig belang hadden. Ook dat heeft de Ondernemingskamer aangemerkt als wanbeleid.

Ten aanzien van een aantal andere onderwerpen, waaronder de inkoop van eigen aandelen door Xeikon en het dividendbeleid van Xeikon heeft de Ondernemingskamer geen wanbeleid vastgesteld.

Het wanbeleid is vastgesteld op basis van het onderzoek dat is verricht door mr. J.M. Blanco Fernández in opdracht van de Ondernemingskamer. Het onderzoek had betrekking op de periode van 2008 tot oktober 2013.